兴和| 武隆| 日土| 紫云| 岱山| 盈江| 宁夏| 宜兰| 栖霞| 吴忠| 正镶白旗| 黄冈| 长清| 和田| 大新| 浠水| 酉阳| 拉萨| 元坝| 襄汾| 西沙岛| 丹棱| 孟连| 石门| 乐清| 防城区| 郑州| 合肥| 和顺| 灯塔| 大方| 陆河| 天津| 永寿| 木兰| 察哈尔右翼前旗| 华容| 元氏| 庆安| 三原| 乐清| 盖州| 晋中| 屯昌| 郧西| 禹州| 山阳| 剑阁| 宜阳| 三明| 大龙山镇| 兴隆| 黄龙| 平乐| 高州| 定襄| 长沙| 广水| 高台| 延安| 西峡| 辽源| 洪洞| 滨州| 铜陵市| 扶风| 四会| 禄劝| 马鞍山| 蔡甸| 阿克苏| 山海关| 烟台| 莘县| 长寿| 高雄市| 中江| 宕昌| 金口河| 西宁| 融水| 宁海| 马山| 怀来| 翼城| 岳普湖| 北碚| 正阳| 景东| 沐川| 浦北| 奇台| 衡东| 富源| 乌审旗| 杨凌| 昔阳| 宁阳| 怀宁| 平武| 下花园| 沙湾| 宜君| 新田| 大石桥| 满城| 渑池| 临夏县| 石拐| 澧县| 永丰| 福州| 耿马| 美姑| 沙圪堵| 霍林郭勒| 富县| 江川| 浑源| 惠安| 阿克塞| 靖远| 宕昌| 清水河| 聊城| 友好| 河津| 吉县| 海晏| 天山天池| 蛟河| 广丰| 广宗| 佳县| 湛江| 伊宁县| 白城| 饶河| 左权| 贡觉| 神农顶| 景县| 南昌县| 常山| 凤山| 遵义县| 平乐| 清水河| 铜陵县| 湖北| 扶风| 天峻| 东西湖| 新平| 甘洛| 临夏县| 浦口| 大新| 息烽| 聊城| 察布查尔| 楚州| 连平| 武山| 阿荣旗| 江孜| 烈山| 辉南| 澄迈| 原平| 宿迁| 红原| 万盛| 惠民| 浦城| 婺源| 宜春| 邹城| 祁阳| 威信| 深圳| 临夏县| 秭归| 本溪满族自治县| 德清| 田阳| 金坛| 砚山| 大安| 敦化| 临淄| 凉城| 科尔沁左翼中旗| 汤原| 南岔| 乐平| 班玛| 永年| 井陉| 西乡| 澄城| 青川| 大余| 德令哈| 灌云| 光山| 西华| 蒙自| 岗巴| 巴林右旗| 红安| 庆安| 白朗| 刚察| 光山| 浮山| 繁峙| 赵县| 双桥| 丽水| 漳州| 山亭| 花莲| 松原| 福安| 平罗| 如皋| 玉屏| 右玉| 大荔| 竹溪| 阿拉尔| 察哈尔右翼前旗| 罗平| 河津| 五通桥| 尉氏| 丹东| 华亭| 高州| 盘锦| 寿光| 彰化| 京山| 黄骅| 营口| 武鸣| 临高| 昌都| 龙岩| 厦门| 大姚| 花莲| 静乐| 黄陂| 霍邱| 花莲| 惠水| 本溪满族自治县| 营口| 临颍| 衢州| 全椒| 宁波| 百度
首页 > 财经频道 > 正文

综艺舞台小品,真的“小”吗?

2019-04-18 16:20
作者:王晓武

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
百度 这封信洋溢着一种激越的青春气息,须知此时的周恩来只有二十四岁,但在经过长时间的思考后,他终于做出了以共产主义为自己毕生信仰与奋斗目标的选择。

  房企“度日”

  2019年伊始,楼市有点冷,不少房企的销售出现负增长,尤其是三大巨头,但是进入3月,房企感受到了“春天的阳光”,销售出现复苏。从今年一季度整体来观察,房企销售增速同比明显下滑,而市场和房企的分化也在加剧。对于今年的市场,房企之间也产生了分歧。有的相对乐观,也有的谨慎;有的看重一二线城市,有的不舍弃三四线城市。总体看,房企的销售增速目标普遍下调。然而,在失去高增长的日子中,房企面临巨大的资金压力,过去的高增长带来了沉重的负债,数据显示,在2019-2021年房企将有1.8万亿元的债务到期,2019年到期债券相比2018年就翻了一倍。

  导读

  今后三年,房地产行业共有1.8万亿的待偿债务。分年度来看,2019年至2021年每年需兑付的债券分别为4464亿元、5050亿元、8918亿元。

  4月2日,刚刚发布年报不久的新城控股,接到上交所的一纸问询函。针对利润、资金往来、现金流与货币资金、房地产开发业务等方面,上交所共提出16个问题。其中,要求披露经营活动和投资活动现金流紧张的主因,成为外界关注的焦点。

  2018年,新城控股实现合约销售额2211亿元,涨幅达75%,规模位列全国房企第八位。但过去三年(2016年至2018年),公司的经营活动和投资活动现金流量净额之和均为负值,分别为-6.10亿元、-102.41亿元和-161.96亿元。

  这代表了房企的一种普遍状态。虽然销售数据不断攀高,但回款和融资情况不佳,导致现金流不畅,负债率上涨。

  2017年下半年以来,房地产业融资渠道收紧,融资成本抬升,追求扩张的房企借了大量高息债务。而在销售端,银行放款周期拉长,又影响了回款速度。这两项因素共同作用,抬高了房企的负债率,并削弱了偿债能力。幸而去年末融资闸门开启,很多企业借机补充低成本资金。

  但更大的考验即将到来。根据世联行的统计,2019年至2021年的三年间,房地产行业共有1.8万亿的到期债务。其中,2019年需兑付的债券规模为4464亿元,比2018年增加近一倍。

  高增长的代价

  在上交所对新城控股的问询中,还有一项内容值得注意,即利息支出的资本化占比较高。年报显示,公司2018年资本化利息支出为88.50亿元,同比增长428.99%;资本化利息支出金额分别占总利息支出和归母净利润的94.58%和84.36%,同比分别增长17个百分点和57个百分点。

  利息资本化是指将借款利息支出确认为一项资产。上市公司实施利息资本化通常有一定的会计处理依据,但在企业经营状况稳定时,利息资本化的额度和占比通常不会发生大幅波动。

  北京某会计师事务所相关人士向21世纪经济报道记者指出,如果利息资本化额度出现大幅增长,或占比大增,通常意味着借款规模和利息支出大幅提高。

  对于规模快速增长的新城控股而言,融资规模增加是正常现象,但融资成本提高显得有些意外。数据显示,新城控股在2018年的整体平均融资成本达到6.47%,而2017年,该成本仅为5.32%。

  事实上,作为民企,新城控股的融资成本并不算夸张。公开信息显示,到2018年,一些民企的海外发债成本已经超过10%,综合融资成本也在8%以上。总体来看,去年上市房企的平均融资成本普遍提升1.5到2个百分点左右。其中,央企大多能维持在5%左右的水平,地方国企和民企相对较高。

  但由于竞争日趋激烈,房企仍然追求规模扩张,即便是高息债务,也被照单全收。世联行统计显示,截至2019-04-18,房地产业境内外发行债券余额约3.2万亿元,其中民企占比近半。

  销售方面,虽然大部分企业创下销售额新高,但回款情况并不好。“上半年银行额度卡得很紧,放款周期长;下半年房贷利率开始松动,但到四季度,市场就往下走了。”北京某房企人士称,这种情况对回款率影响很大,很多区域公司的回款率,能达到60%就算不错,“个别项目12个月内都难到账”。

  这些因素导致房企负债率攀升,观点指数研究院的统计显示,到2018年末,30强上市房企的平均净负债率为110.68%,虽然部分企业低于50%,但“总体来说经营风险依然很高”。该机构还指出,由于流动性较差,30强房企的偿债能力在下降。

  上海易居研究院智库中心总监严跃进将其称为“高增长的代价”。他表示,在调控严厉、融资环境不佳的情况下继续追求规模,就必须承受负债率高、流动性差的结果。

  “保命”与“保本”

  据悉,2019年,很多企业在制定销售目标的同时,仍然对“降负债”和“回款率”有着明确要求。

  去年年末,房地产国内融资闸口开启,并延续至今。其间,很多房企抓住时机实施融资,并用成本较低的新债,替换旧有债务。

  中原地产的统计显示,今年3月,房企的融资规模已经超过3000亿元,日均融资规模超过百亿。3月末的融资动作尤为密集,日均融资规模接近200亿。融资成本也有一定的下降。

  分析人士普遍认为,这能够改善企业的流动性。但随着偿债高峰期的到来,能否解决根本问题尚存疑问。

  世联行指出,今后三年,房地产行业共有1.8万亿的待偿债务。分年度来看,2019年至2021年每年需兑付的债券分别为4464亿元、5050亿元、8918亿元,压力逐年增大。尽管今年的到期债务规模是三年中最小的,但仍比2018年增加近一倍。

  该机构还表示,进入今年二季度后,境外偿债压力也将增大,而且绝大部分为成本高企的美元债务。

  观点指数研究院指出,“在‘借新还旧’这个命题上,显然占据明显溢价优势的是大型房企、国企或财务管理突出的民营企业,而一些规模较小的则只能更多地选择‘保命’而不是‘保本’。”因为有不少企业的美元债融资的利率达到13%以上,更有个别利率高达15%。相比继续做大,解决生存问题更为重要。

  压力之下,房企不得不想方设法加快资金回笼。世联行认为,2019年将是“房企促销大年”。政策方面,一些高库存的城市或将陆续微调。但由于地方政府对房企直接降价普遍持否定态度,所以今年的促销会更多以首付分期、送装修、送家电、送车位等方式呈现。

  在公司战略层面,资金面紧张也会带来一些变化。在区域布局上,除了恒大、碧桂园等下沉幅度较深的大型房企,以及区域性房企外,多数大中型房企都在夯实一二线城市和核心城市圈的布局,从而寻求区域和资金的安全。

  严跃进指出,今年春节过后,郑州、昆明、青岛、重庆、成都等二线城市土地交易旺盛,其中就有房企收缩战线的因素影响。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF381)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    频道精华
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    三牌楼街道 海游镇 景东 弓背胡同 游牧部落 彭泽 府前街 西乡 金顶北路 白菜沟
    青岚山道 大什字村委会 送变电公司 光新路 西庄村 华东家具广场 新邵县 金湾 于家口村 连珠山镇